Home Depot kwartaalcijfers Q1: omzet groeit 4,8% tot $41,8 mrd, winst lager; outlook 2026 bevestigd
Home Depot rapporteerde voor het eerste kwartaal een omzet van $41,8 miljard (+4,8% jaar-op-jaar) en versloeg daarmee de FactSet-consensus van $41,6 miljard (beat: $0,2 miljard; +0,5%). De vergelijkbare omzet steeg 0,6% totaal en 0,4% in de VS. De nettowinst daalde naar $3,3 miljard ($3,30 per aandeel) ten opzichte van $3,4 miljard ($3,45) een jaar eerder. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op $3,43 versus $3,56 vorig jaar en boven de consensus van $3,41. Het bedrijf handhaafde de outlook voor boekjaar 2026: omzetgroei 2,5%–4,5%, vergelijkbare omzet 0%–2% en aangepaste WPA-groei 0%–4% ten opzichte van $14,69 in het afgelopen boekjaar. Het aandeel stond voorbeurs 1,2% hoger.
Kerncijfers versus verwachting (Q1)
| Cijfer | Gerapporteerd | Consensus (FactSet) | Verschil |
|---|---|---|---|
| Omzet | $41,8 mrd | $41,6 mrd | +$0,2 mrd (+0,5%) |
| Vergelijkbare omzet (totaal) | +0,6% | n.v.t. | n.v.t. |
| Vergelijkbare omzet (VS) | +0,4% | n.v.t. | n.v.t. |
| Nettowinst (GAAP) | $3,3 mrd | n.v.t. | – |
| WPA (GAAP) | $3,30 | n.v.t. | – |
| Aangepaste WPA | $3,43 | $3,41 | +$0,02 (+0,6%) |
Wat zeggen de vergelijkbare verkopen over de onderliggende vraag?
De vergelijkbare omzet van Home Depot steeg in Q1 met 0,6% wereldwijd en 0,4% in de VS, wat wijst op een lichte volumeverbetering ondanks druk op woningbetaalbaarheid en consumentenvertrouwen. Comparable sales meten de omzetontwikkeling in winkels die minimaal 13 maanden open zijn en sluiten nieuw geopende of gesloten winkels uit, waardoor het een directe maatstaf is voor klantvraag en prijsmix.
Winstontwikkeling en marges: daling ondanks hogere omzet
De nettowinst daalde naar $3,3 miljard van $3,4 miljard, terwijl de omzet toenam. Op basis van de gerapporteerde cijfers komt de nettomarge in Q1 uit op circa 7,9% ($3,3 mrd / $41,8 mrd). De aangepaste WPA daalde jaar-op-jaar met $0,13 (-3,7%) naar $3,43, maar lag $0,02 boven de consensus. De lagere winst per aandeel bij hogere omzet impliceert kosten- of marge-invloeden buiten toplinegroei, terwijl de kleine beat suggereert dat de markt al met voorzichtigere marges rekende.
Bevestigde outlook boekjaar 2026: bandbreedtes en implicaties per aandeel
Home Depot herhaalde de outlook voor boekjaar 2026: omzetgroei 2,5%–4,5%, vergelijkbare omzet 0%–2% en aangepaste WPA-groei 0%–4% versus $14,69 in het afgelopen boekjaar. Dit impliceert een bandbreedte voor aangepaste WPA van $14,69 tot $15,28.
| Outlookcomponent | Bandbreedte | Rekenvoorbeeld |
|---|---|---|
| Aangepaste WPA-groei | 0% – 4% | $14,69 – $15,28 (op basis van $14,69 vorig jaar) |
| Omzetgroei | 2,5% – 4,5% | Topline versnelling t.o.v. Q1-cijfers ondersteunt WPA-bandbreedte |
| Comparable sales | 0% – 2% | In lijn met Q1-run rate (+0,6% totaal; +0,4% VS) |
Capex-intensiteit: investeringen rond 2,5% van de omzet
Home Depot bevestigde dat de investeringen rond 2,5% van de totale omzet liggen. Een capex-intensiteit van 2,5% is kenmerkend voor mature big-box retailformules en wijst op focus op onderhoud, logistieke capaciteit en digitale infrastructuur boven agressieve winkeluitrol. Dit niveau ondersteunt doorgaans vrije kasstroombehoud zolang marges stabiel blijven.
Marktreactie: voorbeurs hoger
Het aandeel Home Depot noteerde voorbeurs 1,2% hoger na publicatie van de cijfers en de bevestigde outlook. Een combinatie van een lichte omzetbeat, een bescheiden EPS-beat en beperkte verbetering in comparable sales verklaart de positieve koerszetting.
Wat betekenen deze cijfers voor beleggingsbeslissingen?
- Topline herstelt, marges onder observatie: Omzet +4,8% en comps +0,6% zijn positief, terwijl WPA daalt. Focus in komende kwartalen ligt op brutomarge- en operationele hefboom om WPA richting de 0%–4%-doelstelling te tillen.
- Outlook is haalbaar binnen huidige run rate: Q1-comps (+0,6%) liggen binnen de 0%–2% range; realisatie van de bovenkant vraagt versnelling in vraag of prijs/mix.
- Bandbreedte WPA als besliskader: Aan de onderkant blijft WPA rond $14,69; aan de bovenkant $15,28. Dit biedt een concreet raamwerk voor waardering en scenarioanalyse.
- Kasbestedingen voorspelbaar: Capex circa 2,5% van omzet houdt kapitaaldiscipline intact, wat de ruimte voor kasstroomallocatie aan operationele prioriteiten ondersteunt.
Scenario-analyse: wat als comparable sales afwijken?
- Scenario 1 – comp 0%: Aangepaste WPA-groei aan de onderkant van 0%, indicatie $14,69, mits kosten stabiel blijven en geen extra marge-erosie.
- Scenario 2 – comp 1%: Middenpad richting 2% WPA-groei, indicatie circa $15,0, afhankelijk van operationele hefboom en mix.
- Scenario 3 – comp 2%: Bovenkant van de outlook haalbaar met 4% WPA-groei, indicatie circa $15,28, veronderstelt stabiele brutomarges en efficiënte kostenbasis.
Q&A: veelgestelde vragen over Home Depot’s Q1-update
Hoe verhoudt de omzet zich tot de verwachtingen?
De omzet bedroeg $41,8 miljard en lag $0,2 miljard (+0,5%) boven de FactSet-consensus van $41,6 miljard, waarmee Home Depot een duidelijke beat op topline liet zien.
Waarom daalde de winst per aandeel terwijl de omzet steeg?
De WPA daalde van $3,45 naar $3,30 (GAAP) en van $3,56 naar $3,43 (aangepast), wat wijst op druk op marges of hogere operationele kosten. De aangepaste WPA kwam wel $0,02 boven de consensus uit.
Wat is de concrete guidance voor boekjaar 2026?
Home Depot verwacht omzetgroei van 2,5%–4,5%, comparable sales van 0%–2% en aangepaste WPA-groei van 0%–4% ten opzichte van $14,69 in het afgelopen boekjaar. Dit impliceert een aangepaste WPA-bandbreedte van $14,69–$15,28.
Hoeveel investeert Home Depot in kapitaaluitgaven?
De onderneming rekent op investeringen rond 2,5% van de totale omzet, wat duidt op een stabiel investeringsritme gericht op onderhoud, supply chain en technologie.
Hoe reageerde de markt op de cijfers?
Het aandeel stond voorbeurs 1,2% hoger, gedreven door een lichte omzet- en EPS-beat en bevestigde guidance.
