Duitse recessie onwaarschijnlijk, nu het ondernemerssentiment opklaart: Ifo

By Jernst van Waal

Ambachtslieden bewerken gegoten metaal voor de productie van een kunstwerk op de productielocatie van de Hermann Noack-kunstgieterij in Berlijn op 24 januari 2023. Uit een Ifo-onderzoek van januari bleek dat het sentiment onder Duitse bedrijven is verbeterd.

Tobias Schwarz | Afp | Getty-afbeeldingen

Het Duitse ondernemersvertrouwen verbeterde in januari, volgens een veel bekeken onderzoek van het in München gevestigde Ifo Institute – een teken dat Europa’s grootste economie een recessie zou kunnen omzeilen.

Ifo’s Business Climate Index steeg van 88,6 punten eerder naar 90,2 punten op “aanzienlijk minder pessimistische verwachtingen”, aldus een persbericht. Hierdoor bleef de index nog steeds onder het niveau van 2021 en begin 2022.

Bedrijven rapporteerden over het algemeen een lagere tevredenheid met hun huidige situatie. Dit werd gecompenseerd door een beter handelssentiment en door signalen van huidige tevredenheid en toekomstig optimisme van productiebedrijven.

“De verwachting was dat er een recessie zou kunnen komen in het vierde kwartaal van ’22 en het eerste kwartaal van ’23. Nu lijkt het erop dat het laatste kwartaal vlak was”, vertelde de president van de Ifo, Clemens Fuest, aan Arabile Gumede van CNBC.

“De economie krimpt misschien nog een beetje in het eerste kwartaal, maar gezien de verbetering van de verwachtingen voor de volgende maand die we nu van bedrijven zien, is het zeer onwaarschijnlijk dat we een technische recessie zullen krijgen, wat twee negatieve kwartalen zou zijn. “

Volgens het hoofd van Ifo is een Duitse recessie onwaarschijnlijk gezien het betere ondernemerssentiment

Uit de meest recente cijfers van het Duitse bureau voor de statistiek blijkt dat het BBP van het land in juli-september met 0,4% is gestegen ten opzichte van het kwartaal en met 1,2% ten opzichte van het jaar. Eerste schattingen wijzen op een groei van 1,9% voor heel 2022 en stagnatie in het laatste kwartaal. Maar er zijn herhaalde waarschuwingen dat Duitsland en andere Europese landen te maken kunnen krijgen met een recessie te midden van een energiecrisis, een productievertraging, hoge inflatie en een neerslachtig consumenten- en zakenvertrouwen.

Fuest zei dat ontwikkelingen op de energiemarkt de sleutel waren tot waarom het sentiment is verbeterd, zowel vanwege de daling van de marktprijzen als omdat bedrijven zich niet langer schrap zetten voor mogelijke gasrantsoenering.

“Dit was het belangrijkste risico voor de economie, een scenario waarin de gasvoorziening voor de winter simpelweg onvoldoende zou zijn en delen van de productie zouden moeten worden stilgelegd, omdat [the] prioriteit zou worden gegeven aan huishoudens, aan verwarming”, zei Fuest in het programma “Straatborden” van CNBC.

“Dat scenario is nu van tafel, gasvoorraden zijn vol, temperaturen waren relatief mild deze winter. Dat verklaart weliswaar de prijsdaling, maar het betekent ook dat we dit zeer grote risico en de klap voor de economie zullen vermijden.”

Het komt nadat de cijfers van de Purchasing Mangers Index op dinsdag een bescheiden terugkeer naar de groei in januari lieten zien van de activiteit in de eurozone in de dienstensector en de industrie. De samengestelde PMI van S&P Global voor de eurozone was 50,2, vergeleken met 49,3 in december. De 50 mark scheidt uitzetting van inkrimping.

Fuest zei dat een aantal factoren binnen de Duitse productie aan het verbeteren waren, waaronder energieprijzen en versoepeling van knelpunten in de toeleveringsketen.

“Onze verwachting is dat de situatie gedurende het jaar langzaam maar gestaag zal verbeteren”, zei hij.

Er blijven risico’s

Een punt van zorg voor Duitsland was de bouw, waar Fuest fors hogere kosten en stijgende rentetarieven constateerde.

Uit de Ifo-enquête bleek dat bouwbedrijven iets minder pessimistisch zijn over de toekomst, maar ook minder tevreden met hun huidige situatie.

Fuest markeerde de “allegaartje” die de heropening van China met zich meebrengt – met het potentieel voor een grotere vraag die de inflatie in energieprijzen en grondstoffen aanwakkert, maar ook voor toeleveringsketens om soepeler te laten verlopen.

Beleggers zullen zich nu afvragen hoe de komende rentebesluiten van de Europese Centrale Bank zullen worden beïnvloed door de combinatie van Europa’s grootste economie die mogelijk een recessie kan omzeilen, maar ook een vertraging van de totale inflatie. De ECB komt vervolgens bijeen op 2 februari.

Fuest zei dat zijn mening was dat de ECB misschien iets minder agressief is dan vorig jaar, toen ze de rente vier keer verhoogde om haar depositorente op 2% te brengen. Hij verwachtte dat de verhogingen moesten worden voortgezet, aangezien de kerninflatie zonder voedsel en energie nog steeds stijgt en de looneisen van de vakbonden rekening houden met inflatie.

“We zijn hiermee nog niet uit de problemen”, zei hij.