Berenberg heeft het koersdoel voor Fagron verhoogd van 28,00 naar 29,00 euro en het koopadvies bevestigd, na een recente analistenontmoeting met CEO Rafael Padilla. Dat volgt uit berichtgeving over een nieuw rapport van de zakenbank.
Focus op integratie en recente overname
Volgens Berenberg ligt Fagron in 2026 primair de nadruk op de integratie van de twaalf ondernemingen die in 2025 zijn overgenomen. Daarnaast blijft de acquisitiestrategie actief. Zo kondigde Fagron onlangs de overname aan van het Nederlandse Pharmavit Europe.
Pharmavit behaalt volgens Berenberg circa 62 miljoen euro jaaromzet en heeft een EBITDA-marge die onder het groepsgemiddelde van Fagron ligt. De analisten ramen de marge van Pharmavit op ongeveer 14 procent. Deze transactie is inmiddels in de Berenberg-modellen verwerkt.
Gevolgen voor marges en outlook
Door de aanvankelijke margeverdunning van Pharmavit verwacht Berenberg dat de aangepaste EBITDA-marge van Fagron in 2026 iets lager uitvalt dan in 2025. Dit ligt onder de huidige bedrijfsguidance van Fagron, die uitgaat van een lichte verbetering van de winstgevendheid ten opzichte van vorig jaar.
Berenberg wijst erop dat de bedrijfsprognose werd afgegeven vóór de aankondiging van de Pharmavit-overname en verwacht dat Fagron de outlook actualiseert bij de publicatie van de halfjaarcijfers.
Verwachtingen ten opzichte van consensus
De analisten rekenen nu op een aangepaste EBITDA die in 2026 4,9 procent boven de FactSet-consensus ligt en in 2027 6,2 procent erboven. Dat vooruitzicht ondersteunt volgens Berenberg de verhoging van het koersdoel naar 29,00 euro en het vasthouden aan de koopaanbeveling.
Waardering en koersdoel
Het aandeel Fagron sloot maandag op 21,90 euro. Ten opzichte van het nieuwe koersdoel van 29,00 euro impliceert dit een opwaarts potentieel van ongeveer 32 procent, uitgaande van het genoemde slotniveau.
Belangrijkste punten
- Koersdoel Berenberg verhoogd naar 29,00 euro, advies koop.
- Integratie van twaalf in 2025 gekochte bedrijven staat centraal in 2026.
- Overname Pharmavit Europe toegevoegd aan de modellen; omzet circa 62 miljoen euro en geschatte EBITDA-marge rond 14 procent.
- Berenberg verwacht voor 2026 tijdelijk lagere aangepaste EBITDA-marge door initiële verdunning.
- Huidige Fagron-guidance (lichte margeverbetering) werd vóór de overname gegeven; mogelijke bijstelling bij halfjaarcijfers.
- Aangepaste EBITDA-raming van Berenberg ligt 4,9 procent boven de FactSet-consensus voor 2026 en 6,2 procent voor 2027.
- Slotkoers maandag 21,90 euro; impliciet opwaarts potentieel tot het koersdoel circa 32 procent.
Achtergrond
Berenberg noemt als drijvers achter de investment case onder meer Fagron’s kasstroomgenererende model, een versnellend groeiprofiel, een gedisciplineerde buy-and-build-strategie, sterk management en additioneel margepotentieel door schaal en synergieën.
Bronnen
ABM Financial News-berichtgeving over een nieuw Berenberg-rapport na een gesprek met Fagron-CEO Rafael Padilla; bedrijfsmededelingen van Fagron over recente overnames; consensusdata zoals gerapporteerd door FactSet.
Disclaimer
Dit artikel bevat samenvattingen van analistenoordeelen en bedrijfsinformatie en is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden. Het is geen beleggingsaanbeveling of beleggingsadvies.
