Chinese toezichthouders overwegen een regime waarbij technologiebedrijven vooraf toestemming moeten vragen voordat zij kapitaal of investeringen uit de Verenigde Staten accepteren. Dat meldde Bloomberg op basis van ingewijde bronnen. Volgens die berichtgeving is het doel om te voorkomen dat Amerikaanse investeerders posities opbouwen in sectoren die China als gevoelig voor de nationale veiligheid aanmerkt.
Kern van het bericht
Volgens Bloomberg is de National Development and Reform Commission (NDRC) betrokken bij het verkennen van een voorafgaande-toestemmingsplicht voor bepaalde buitenlandse investeringen in Chinese techbedrijven. De mogelijke maatregel zou zich richten op activiteiten en technologieën die voor de nationale veiligheid van strategisch belang zijn. In de berichtgeving wordt de overname van Manus door Meta Platforms genoemd als aanleiding voor hernieuwde aandacht van de Chinese autoriteiten voor Amerikaanse kapitaalstromen richting Chinese technologie.
Genoemde bedrijven
- Moonshot AI, bekend van de Kimi-chatbot en volgens Bloomberg bezig met voorbereidingen richting een beursgang, zou door de NDRC zijn benaderd in het kader van de mogelijke nieuwe procedure.
- ByteDance, het moederbedrijf van TikTok, zou eveneens onder eventuele nieuwe restricties kunnen vallen, aldus de bronnen die door Bloomberg zijn aangehaald.
Beleid en instrumenten in China
China beschikt al over kaders om buitenlandse investeringen in gevoelige sectoren te toetsen. De Measures for the Security Review of Foreign Investment, in werking sinds 2021 en uitgevoerd door onder meer de NDRC en het Ministerie van Handel (MOFCOM), voorzien in een veiligheidsbeoordeling voor investeringen die raken aan onder meer defensiegerelateerde activiteiten, kritieke infrastructuur en sleuteltechnologieën. Een aanvullende voorafgaande-toestemmingsplicht specifiek gericht op Amerikaanse investeringen in technologiebedrijven zou aansluiten bij dit veiligheidskader, maar is op basis van de berichtgeving van Bloomberg nog in de verkenningsfase.
Internationale context
Maatregelen in de Verenigde Staten
De Verenigde Staten sturen sinds 2023 op extra waarborgen rond Amerikaanse uitgaande investeringen in bepaalde technologieën in landen van zorg. Met Executive Order 14105 (augustus 2023) kondigde het Witte Huis beperkingen en meldplichten aan voor investeringen in onder meer halfgeleiders, kwantumtechnologie en bepaalde toepassingen van kunstmatige intelligentie, met uitwerking door het Amerikaanse ministerie van Financiën via regelgeving. Daarnaast werd in april 2024 in de VS wetgeving van kracht die ByteDance verplicht om TikTok in de VS te desinvesteren binnen een vastgestelde termijn, wat sindsdien onderwerp is van juridische procedures. Deze stappen beïnvloeden de internationale kapitaalstromen richting Chinese technologie en vormen de achtergrond waartegen Beijing zijn eigen waarborgen aanscherpt.
Chinese regulatoire lijnen
Naar buiten toe promoot China nog steeds toegang voor buitenlandse investeringen in vele sectoren via de zogeheten negatieve lijst en aanmoedigingscatalogi, terwijl het in gevoelige domeinen strikte veiligheidstoetsen handhaaft. In data-intensieve en strategische technologiegebieden spelen daarnaast de Data Security Law en de Cybersecurity Law een rol, onder meer via eisen rond data-export en kritieke informatietechnologie.
Mogelijke gevolgen voor markt en bedrijven
- Transactie- en doorlooptijd: Een voorafgaande-toestemmingsplicht kan de tijdslijnen voor financieringsrondes, joint ventures en strategische investeringen met Amerikaanse partijen verlengen.
- Structurering van deals: Bedrijven en investeerders kunnen vaker kiezen voor alternatieve financieringsbronnen of -jurisdicties, of werken met gescheiden vehikels om aan compliance-eisen te voldoen.
- Beursplannen en waarderingen: Voor bedrijven met IPO-ambities kan extra regulatoire onzekerheid doorwerken in timing, locatiekeuze (bijvoorbeeld binnenlands of Hongkong) en waarderingsassumpties.
- Compliance voor investeerders: Amerikaanse venturecapital- en private-equityfondsen krijgen te maken met cumulatieve regimes aan beide zijden, wat due diligence en meldplichten intensiveert.
Wat beleggers kunnen volgen
- Officiële communicatie van NDRC en MOFCOM over de reikwijdte, sectorafbakening en procedurele eisen van eventuele nieuwe toestemmingsplichten.
- Specifieke definities van sleuteltechnologieën en nationale-veiligheidssectoren, inclusief mogelijke drempelwaarden voor investeringsomvang of stemrechten.
- Transitie- en grandfathering-bepalingen voor lopende of reeds afgesloten deals.
- Bedrijfsmededelingen van genoemde ondernemingen over impact op financieringsrondes, strategische partners en IPO-tijdslijnen.
- De definitieve Amerikaanse uitvoeringsregels voor uitgaande investeringen en de uitkomst van juridische procedures rond TikTok in de VS.
Bronnen en verificatie
- Bloomberg, verslaggeving op basis van ingewijde bronnen over een mogelijke voorafgaande-toestemmingsplicht voor Amerikaanse investeringen in Chinese techbedrijven en signalen aan Moonshot AI en ByteDance.
- Executive Order 14105 van het Witte Huis over Amerikaanse investeringen in bepaalde nationale-veiligheidstechnologieën (9 augustus 2023), met nadere uitwerking door het Amerikaanse ministerie van Financiën.
- Measures for the Security Review of Foreign Investment, in werking sinds 2021, uitgevoerd door NDRC en MOFCOM, inzake veiligheidsbeoordeling van bepaalde buitenlandse investeringen in China.
- Openbare mededelingen van Amerikaanse autoriteiten in 2024 over wetgeving die ByteDance verplicht tot desinvestering van TikTok in de VS, alsmede daaropvolgende juridische procedures.
Dit artikel is informatief van aard en bevat geen beleggingsadvies of aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Gebruik van de informatie is voor eigen risico.
