Bank of America heeft het koersdoel voor Aegon verlaagd van 7,50 naar 7,20 euro en handhaaft het koopadvies. In een dinsdag gepubliceerd analistenrapport verlaagde de bank de winsttaxaties met 5 procent om meer voorzichtigheid per segment in te bouwen. Het aandeel Aegon noteerde dinsdagmiddag 2,4 procent hoger op 6,17 euro.
Wat Bank of America verandert
Volgens Bank of America zijn de aangepaste ramingen vooral bedoeld om conservatisme per bedrijfssegment te waarborgen. Het nieuwe koersdoel van 7,20 euro weerspiegelt deze bijstelling, terwijl het positieve oordeel overeind blijft op basis van waardering en potentiële strategische stappen.
Vier pijlers onder de beleggingscasus
- Aantrekkelijke waardering van Aegon ten opzichte van sectorgenoten
- Mogelijke desinvesteringen in het Verenigd Koninkrijk en van het belang in ASR
- Onderwaardering van de Amerikaanse activiteiten (Transamerica) ten opzichte van Amerikaanse sectorgenoten
- Verdere optimalisatie van de bestaande portefeuille
Mogelijke desinvesteringen VK en ASR
Bank of America verwacht dat een eventuele verkoop van de Britse activiteiten en het belang in ASR per saldo kasstroomneutraal uitpakt, maar wel positief kan doorwerken in de aandelenwaarde. Redenen die de bank noemt zijn een eenvoudigere groepsstructuur, extra ruimte voor aandeleninkoop en een gunstig effect op de winst per aandeel, in het bijzonder bij verkoop van (delen van) het ASR-belang. Het ASR-belang hangt samen met de in 2023 voltooide transactie waarbij Aegon zijn Nederlandse activiteiten met a.s.r. combineerde en een strategisch belang in a.s.r. ontving.
Transamerica en waardering VS
De analisten stellen dat Transamerica, Aegons Amerikaanse tak, door de markt wordt ondergewaardeerd vergeleken met Amerikaanse sectorgenoten. Naarmate herstructureringskosten wegvallen en Aegon de aandacht verder op de VS richt, zouden de kasstromen in de Verenigde Staten moeten verbeteren, aldus Bank of America.
Koers en waardering op de dag van het rapport
Met een koers van 6,17 euro en een koersdoel van 7,20 euro impliceert het advies van Bank of America een opwaarts potentieel van circa 17 procent, exclusief dividend. De stijging van 2,4 procent op dinsdagmiddag volgt op de publicatie van het rapport.
Achtergrond
- Aegon N.V. is een in Den Haag gevestigd verzekerings- en pensioenbedrijf, genoteerd aan Euronext Amsterdam (ticker AGN) en aan de NYSE (ticker AEG).
- Transamerica is de Amerikaanse dochteronderneming van Aegon en actief in levensverzekeringen, pensioen- en vermogensoplossingen in de VS.
- In 2023 rondde Aegon de combinatie van zijn Nederlandse activiteiten met a.s.r. Nederland af en werd het een belangrijke aandeelhouder in a.s.r., met de intentie het belang geleidelijk te gelde te maken.
Bronnen en toelichting
Dit artikel is gebaseerd op een op dinsdag gepubliceerd analistenrapport van Bank of America en de in de bron vermelde marktkoersinformatie. Aanvullende achtergrond is controleerbaar via openbare bedrijfsdocumenten en beursdata van Aegon en a.s.r. Dit stuk is uitsluitend informatief en geen beleggingsadvies.
