Aegon heeft in de tweede helft van 2025 volgens een door het bedrijf samengestelde analistenconsensus een stabiele operationele kapitaalaanwas gerealiseerd, terwijl de solvabiliteit licht daalde. De vrije kasstroom bleef nagenoeg ongewijzigd en het operationele resultaat ligt volgens de verwachtingen hoger dan een jaar eerder.
Kernpunten uit de consensus
- Operationele kapitaalaanwas na financierings- en holdingkosten: €506 miljoen (vorig jaar €510 miljoen). Ter vergelijking was dit in het derde kwartaal van 2025 €274 miljoen.
- Operationele kapitaalaanwas vóór holdingkosten: €652 miljoen (vorig jaar €658 miljoen). Doelstelling voor geheel 2025: circa €1,2 miljard.
- Operationeel resultaat H2 2025 (consensus): €842 miljoen, versus €776 miljoen in 2024 voor de vergelijkbare periode.
- Vrije kasstroom H2 2025: €388 miljoen, nagenoeg stabiel ten opzichte van €385 miljoen een jaar eerder.
- Kaspositie holding per einde H2 2025: €1,34 miljard (na Q3 2025: €1,88 miljard).
- Solvabiliteit Verenigde Staten: 420% (na Q3 2025: 425%). Solvabiliteit Verenigd Koninkrijk: 185% (na Q3 2025: 188%).
- Dividend 2025 volgens analisten: slotdividend €0,21 per aandeel, na een interimdividend van €0,19; totaal rond €0,40 per aandeel, in lijn met de eerder gecommuniceerde ambitie voor 2025.
Context bij de cijfers
Strategische koers en portefeuille
Aegon heeft zijn Nederlandse activiteiten in 2023 overgedragen aan a.s.r. en ontving daarbij onder meer een belang van 29,99% in a.s.r. De groep richt zich sindsdien nadrukkelijker op de kernmarkt in de Verenigde Staten (Transamerica) en internationale kapitaalallocatie. In december 2023 wijzigde Aegon bovendien zijn statutaire zetel naar Bermuda, terwijl de operationele aansturing en de notering in Amsterdam ongewijzigd bleven.
Volgens berichtgeving van de Financial Times is er interesse van meerdere grote Britse verzekeraars in de overname van Aegons activiteiten in het Verenigd Koninkrijk. Aegon heeft eerder aangegeven zich op de snelgroeiende Amerikaanse markt voor levensverzekeringen te willen concentreren.
Meerjarig kader 2025 tot en met 2027
- Groei van het operationele resultaat met circa 5% per jaar.
- Stijging van de operationele kapitaalgeneratie met 0% tot 5% per jaar.
- Groei van de vrije kasstroom met circa 5% per jaar.
Waar beleggers op kunnen letten
- In hoeverre de gerealiseerde kapitaalaanwas in H2 2025 het jaardoel van circa €1,2 miljard ondersteunt.
- De ontwikkeling van de kaspositie op holdingniveau ten opzichte van Q3 2025 en de onderliggende drivers, zoals kapitaalstromen uit dochterondernemingen en eventuele schuldbewegingen.
- Bewegingen in de solvabiliteitsratio’s in de VS en het VK en de gevoeligheid voor marktschokken.
- Eventuele updates over de strategische opties voor de Britse activiteiten en de timing daarvan.
- Bevestiging van het slotdividend en de pay-out voor boekjaar 2025 in lijn met de consensus en de eerder uitgesproken ambitie.
Bronnen en methodologie
De in dit artikel genoemde cijfers zijn gebaseerd op de door Aegon samengestelde analistenconsensus voor de tweede helft van 2025 en eerdere communicatie van Aegon over strategische doelen voor 2025–2027. Marktinteresse in de Britse activiteiten is gemeld door de Financial Times. Nieuwsverwijzingen en aanvullende duiding zijn mede ontleend aan berichtgeving van ABM FN–Dow Jones.
Disclaimer: dit artikel bevat feitelijke informatie en duiding en is niet bedoeld als beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
