De kosten van kapitaal en beren in de bomen

Het is al ver na sluitingstijd op woensdag en hier, midden in de week, zit een groot deel van het personeel nog steeds met het hoofd naar beneden, hard aan het werk om dingen voor elkaar te krijgen. Het is een teken dat de CEO het werk heeft gedaan om hen te motiveren om fysiek en emotioneel “in te kopen” bij de doelstellingen van het bedrijf. Misschien heeft Kim aandelenopties voor hen opgezet of misschien geloven ze gewoon in de visie. Gewoonlijk zou ze aangemoedigd worden door de inspanning en trots zijn op wat er gebeurt. Maar op deze dag is de Kim gespannen, nerveus en zwetend.

Enkele grotere klanten zijn te laat met betalen en de salarisadministratie is vrijdag. Kim heeft spaargeld en een lening met eigen vermogen gebruikt om zo ver te komen, maar nu is het krap. Meer dan strak. Een totale en voorheen ondenkbare geldcrisis. Het aantrekken van de eerste kapitaalronde heeft langer geduurd dan verwacht. Er is nog steeds interesse, maar niemand heeft nog een investering gedaan. Kim had gehoord dat het inzamelen van geld in de eerste ronde een fulltime baan was en tot negen maanden kon duren, maar had niet zoveel tijd om aan de inspanning te besteden. Ze overweegt de opties. Er is een aanbod van hoge rente schulden. Het is een aanzienlijk bedrag, maar komt met persoonlijke aansprakelijkheid bij wanbetaling. Kim kijkt nog een keer naar het aanbod om haar vorderingen te verkopen. Het is een kleiner bedrag, maar zou het salarisprobleem oplossen. Kim voelt zich even goed bij de optie, maar wordt er dan snel aan herinnerd dat de salarisadministratie over twee weken weer opdoemt. Haar schouders zijn gebundeld rond de oren terwijl ze beide opties overweegt. De CEO grijpt een pen en tekent.

Wat zou jij doen? Vorderingen verkopen is een snelle oplossing die voor veel ondernemers een verleidelijke optie wordt en ik zal nooit kritiek hebben op een ondernemer voor een optie die in moeilijke tijden wordt gekozen. Je moet doen wat je moet doen. Ik wil u echter wel wat informatie geven die kan helpen bij het maken van de keuze. Term sheets met betrekking tot schulden of alternatieve financiering (verkoop van vorderingen = “factoring”) vereisen soms dat u elk woord leest en uw rekenmachine tevoorschijn haalt om hun werkelijke kosten te identificeren. De hoge renteschuld die Kim overweegt, lijkt op het eerste gezicht op 14%. Dat is tenminste het getal dat vetgedrukt op de voorpagina van het document staat. Maar dan komt er nog meer “dingen” verder in. Een inschrijfgeld, administratiekosten en een vergoeding om blauw in te loggen (grapje). Vergeet niet om deze kosten weer op te tellen om de werkelijke kosten van de schuld te krijgen. Plots wordt die 14% 23% inclusief alle kosten.

Betekent dit dat de factoringopties beter zijn? Helaas niet. Factoringtarieven inclusief vergoedingen overschaduwen vaak de werkelijke kosten van schulden. Misschien besluit Kim $ 50.000 aan vorderingen te verkopen voor iets minder. Dat “iets minder” lijkt een redelijk tarief. Vaak is dat niet zo. Kim zou de volledige $ 50.000 in nog 30 dagen hebben ontvangen, dus de jaarlijkse kosten van dat “iets minder” kunnen soms astronomisch zijn. Eenmaal gebruikt, kan het een pijnpunt oplossen. Let er echter op dat u deze optie niet te vaak gebruikt. Kim probeert waarde op te bouwen in het bedrijf. Maar wat als de kapitaalkosten hoger zijn dan de groei van de bedrijfswaarde? De problemen wachten. Nogmaals, ik kan de ondernemer geen verwijten maken dat hij deze keuzes maakt in die donkere tijden waarin verplichtingen komen kijken. Ik wil alleen wat licht werpen op de kapitaalkosten.

Dus het resterende probleem is dat kleine stukje over persoonlijke aansprakelijkheid op de schuld. Als u overweegt een dergelijk document te ondertekenen, wees er dan absoluut zeker van dat u bereid bent alles wat u heeft in te ruilen voor wat u probeert op te bouwen. Om mijn punt te maken, zal ik een verhaal delen.

Wanneer beren honger hebben, zijn jij en je persoonlijke garanties een broodje ham

Er was een smalle maar verharde weg die de bochten van een lang mooi meer volgde. Aan de andere kant van de weg filterde een mengelmoes van dennen- en populieren de warme zomerzon op hun voorbijgangers. Het was een prachtige ervaring om deze rit te maken, vooral op de motor, omdat het de ervaring leek te verdiepen terwijl het allemaal meespeelde met een gelukkig Ducati-gedreun. Ik had verhalen gehoord over beren in de bomen van een verre plaats en luisterde naar verhalen over aanvallen en gevolgen.

Ik vroeg ze of ze zich zorgen maakten over beren in onze bomen. Nee, kwam de reactie. We hebben hier beren gehad, maar dat was lang geleden en nu is het anders. De beren vinden het hier niet leuk, stieren wel. De route langs het meer was erg aanlokkelijk en ik begon hem vaker en sneller te nemen. Misschien genoot ik wat minder van het landschap toen ik harder in de bochten begon te leunen. Anderen waren onder de indruk van mijn tijden wat mij aanmoedigde om mijn snelheid verder op te voeren. Sommigen gingen zelfs zo ver dat ze een snellere en krachtigere motorfiets beloven als mijn tijden zouden verbeteren. Misschien hield ik op het meer te overzien en de bomen te overdenken. Er was zeker een sensatie van snel rijden die het plezier van de route had overschaduwd. Je kijkt niet meer naar het meer of kijkt niet meer naar de bomen als de route een pad is geworden. Toen was er een aanval. Niet bij ons meer, maar niet zo ver weg en het was een soort beer waarvan we nog nooit hadden gehoord. Wederom spraken we over het gevaar van beren en de mogelijkheid om nieuwe routes te nemen. Blijkbaar waren nu andere routes gesloten, maar niemand had zo’n beer gezien bij ons meer of in onze bomen.

Ik ben blijven rijden, al moet ik toegeven dat de aantrekkingskracht van deze route was afgenomen sinds de sluiting van andere routes. Het hebben van opties is enorm waardevol. En toen gebeurde het. Nadat hij net een bocht naar links had genomen, stortte een grote en angstaanjagende vorm door de bomen. De bomen die dicht bij de kant van de weg stonden, onttrokken de beer aan het zicht totdat hij helemaal op mij was. Ik was net begonnen naar het naderende dier te kijken toen hij een tak door de spaken van mijn voorwiel sloeg. Het is grappig hoe ongelukken gebeuren in slow motion als je erin zit. Ik herinner me duidelijk dat ik een eend onder het wateroppervlak zag flippen terwijl ik door de lucht vloog. Met mijn glijbaan abrupt voltooid aan de voet van een boom, tilde ik mijn hoofd net op tijd op om de beer de fiets boven zijn hoofd te zien hijsen en tegen een boomstronk te smijten. Hij at de lunch op die ik aan de stoel had vastgemaakt en scheurde het rubber van de velgen. Toen was het zijn beurt om zijn hoofd op te tillen en zijn blik op mij te richten. Zijn ogen waren wild en woedend. Er zat bloed, nog nat, op zijn klauwen en tanden. Ik zal het nooit vergeten.

Blijkbaar waren er veel aanvallen op alle meren van alle beren in alle bomen. Bloedbad was gebruikelijk en wijdverbreid. Ik leed onder mijn aanval, wachtte tot hij weg was en strompelde terug op zoek naar degenen met wie ik eerder had gesproken.

“Het zijn beren in onze bomen.” Ik zei.

‘Ja. Ik wist dat ze zouden komen.’ Hij zei.

“Ik ben aangevallen.” En ik vertelde hem mijn verhaal.

“Oh dat is jammer.” zei hij schouderophalend. “Daarom rijd ik auto.”